Фандинг в перпах простыми словами

Проблема: фьючерс без экспирации

Классический фьючерс сходится к цене базового актива в дату экспирации. У перпетуала такой даты нет, поэтому требуется иной механизм, удерживающий цену контракта вблизи спота. Эту роль выполняет фандинг — периодический платёж между держателями длинных и коротких позиций.

Когда перпетуал торгуется дороже спота, ставка фандинга положительна: длинные позиции платят коротким, удержание длинной позиции становится дороже, и цена опускается к споту. Когда контракт торгуется дешевле спота, действует обратный механизм.

Сколько это стоит

Типичная ставка составляет сотые доли процента за 8 часов, однако в периоды рыночной эйфории она достигает 0,1-0,3%, что в годовом выражении даёт десятки и сотни процентов скрытой стоимости удержания позиции. По этой причине подход «купил и держу» в перпах оказывается дорогостоящим: позиция может быть верной по направлению и при этом убыточной из-за фандинга.

Как на фандинге зарабатывают алгоритмы

Базовая рыночно-нейтральная конструкция предполагает покупку актива на споте и открытие равного шорта в перпетуале. Направленный риск при этом нейтрализуется, а положительный фандинг поступает на счёт. Бот «Квант» автоматизирует эту механику: отслеживает ставки на нескольких площадках, переходит туда, где фандинг выше, и закрывает связку при его развороте.

Доход здесь не даётся без издержек: риски исполнения, разовые развороты ставки и стоимость капитала уменьшают часть доходности. При этом как источник дохода, слабо коррелирующий с направлением рынка, фандинг остаётся одним из наиболее надёжных инструментов в арсенале алгоритмов.

Памятка инвестору

При самостоятельной торговле перпами проверяйте текущую ставку фандинга до открытия позиции и оценивайте её стоимость на своём горизонте. При работе через алгоритмы обращайте внимание на долю дохода от фандинговых бот, указанную в карточке бот: этот показатель отражает устойчивость результата.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском.